Theo thống kê, diện tích vườn cây trẻ tuổi của DPR chiếm tỷ trọng hơn 70%. Nhờ ưu thế về tuổi cây, DPR là công ty có năng suất cao nhất trong Tập đoàn Công nghiệp cao su Việt Nam, với năng suất trung bình đạt 2,25 tấn/ha. Một đặc điểm nổi bật của các doanh nghiệp cao su là tình hình tài chính khá lành mạnh. Đây cũng là lợi thế không nhỏ của DPR với tỷ lệ vốn vay/vốn chủ sở hữu hiện chỉ ở mức 10%, hệ số thanh toán nhanh đạt 3,2. 

Tuy nhiên, những lợi thế này đã không thể giúp ngành cao su nói chung và DPR nói riêng duy trì đà tăng trưởng trước sự suy giảm sâu của giá cao su xuất khẩu. Theo thống kê, Việt Nam đứng thứ 4 về sản lượng xuất khẩu cao su trên thế giới. Hiện tại, hơn 80% nguồn  cung cao su tự nhiên trên thế giới đến từ 4 quốc gia gồm Thái Lan, Malaysia, Indonesia và Việt Nam. 

Do chỉ chiếm khoảng 10% tổng kim ngạch xuất khẩu, Việt Nam không có tác động đáng kể đến giá cao su thế giới. Trung Quốc là nước nhập khẩu cao su lớn nhất của Việt Nam, chiếm hơn 43% giá trị xuất khẩu. Điều này đang khiến tình hình phát triển kinh tế của Trung Quốc sẽ tác động trực tiếp lên ngành cao su Việt Nam. Trong khi đó, lượng dự trữ cao su cao tại Trung Quốc đang làm giảm nhu cầu nhập khẩu cao su tại Việt Nam.

Đây cũng chính là nguyên nhân khiến giá cao su giảm sâu. Năm 2013, tổng sản lượng xuất khẩu của Việt Nam đạt 1 triệu tấn (tăng 5,2%), giá trị xuất khẩu đạt 1 tỷ USD (giảm 13%) do giá bán giảm 17,02% so với năm 2012. Đà giảm từ năm 2011 vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại do thặng dư cung-cầu trên thế giới đang mức cao. Thậm chí, tình trạng dư cung được dự  báo sẽ  kéo dài khi diện tích cao su rất lớn được trồng trong giai đoạn 2005-2006 được đưa vào khai thác từ năm 2013.

Khó về đích

Thực tế, DPR cũng không nằm ngoài vòng xoáy suy giảm chung. Sau khi tạo  đỉnh vào năm 2011, giá cao su xuất khẩu liên tục đi xuống khiến doanh thu và lợi nhuận của DPR sụt giảm. Theo thống kê của CTCK BIDV, lợi nhuận sau thuế giảm trung bình 31% trong giai đoạn 2011-2013. Năm 2013, doanh thu thuần của DPR đạt 1.100 tỷ đồng (giảm 20,86%), lợi nhuận sau thuế 367,8 tỷ đồng (giảm 33,2%).

Tuy nhiên, nếu nhìn vào thực tế sẽ thấy lợi nhuận của DPR có đóng góp lớn từ hoạt động thanh lý vườn cây. Cụ thể, trong năm 2013 DPR đã thanh lý 474ha, đem lại doanh thu 82,4 tỷ đồng. Đây là mảng có biên lợi nhuận gộp rất cao, đạt trên 83%.

Giá cao su tiếp tục giảm là yếu tố kéo tuột lợi nhuận của DPR trong những tháng đầu năm 2014. Theo kết quả sản xuất kinh doanh tháng 5 vừa được DPR công bố, sản lượng tiêu thụ đạt 576,8 tấn với giá bán bình quân đạt 37,5 triệu đồng/tấn, doanh thu 23,4 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 13 tỷ đồng.

Lũy kế 5 tháng đầu năm 2014, mặc dù sản lượng tiêu thụ tăng hơn 600 tấn so với cùng kỳ, nhưng giá bán cao su bình quân thấp hơn nhiều so với cùng kỳ năm ngoái là 61,1 triệu đồng/tấn, nên kết quả DPR đạt 215,47 tỷ đồng doanh thu, ước lợi nhuận trước thuế đạt 73,73 tỷ đồng lần lượt giảm 13% và 24% so với cùng kỳ năm ngoái.

Với kết quả này, kết thúc 5 tháng đầu năm 2014, tỷ lệ hoàn thành kế hoạch cả năm của DPR ở mức thấp, tương đương 24,5% kế hoạch sản lượng tiêu thụ, 26,2% kế hoạch doanh thu và 35,2% kế hoạch lợi nhuận gộp. Đặc biệt, tính đến cuối tháng 5, DPR tồn kho 2.191 tấn sản phẩm, cao gấp 1,7 lần cùng kỳ năm 2013. Từ những số liệu này, có thể khẳng định, DPR khó có thể hoàn thành kế hoạch năm 2014.

Kim Giang